В текущем базовом сценарии развитие событий по-прежнему ориентировано на сохранение текущей ситуации в геополитической обстановке и постепенное ослабление российского рубля до уровня около 95 рублей за доллар к концу текущего года. Такой сценарий предполагает стабильность в основных макроэкономических факторах при одновременном снижении привлекательности национальной валюты на валютных рынках.
Одним из ключевых драйверов данного сценария является снижение рублевых процентных ставок, которое уже происходит и ожидается в ближайшем будущем. Это снижение должно способствовать смягчению денежно-кредитной политики и стимулированию внутреннего спроса, что в долгосрочной перспективе может способствовать укреплению экономической активности. Однако пока показатели остаются достаточно осторожными: данные за последние недели свидетельствуют о замедлении роста цен, то есть инфляция идет на спад. В конце июля и в начале августа темпы увеличения потребительских цен заметно снизились: за первые четыре дня августа цены снизились на 0,07%, что при сезонной норме и предыдущих тенденциях показывает наличие позитивной динамики.
Несмотря на то, что снижение цен продолжает оставаться в пределах сезонных колебаний или даже опережать их, важно учитывать и общие макроэкономические показатели. Аналитики полагают, что текущая тенденция к снижению цен может поддерживаться и внешними факторами, такими как укрепление мировых цен на энергоносители, а также внутренними мерами по стабилизации экономики. Однако, по данным индикаторов экономической активности — например, индексам PMI и анализу финансовых потоков — ясно, что российская экономика продолжает остывать. Это связано с локдаунами и санкциями, влияющими на бизнес и потребительский спрос.
В то же время наблюдаются некоторые признаки стабилизации или даже восстановления отдельного спроса в определенных сегментах. Пока эти признаки являются весьма точечными, и необходимо время, чтобы понять, будут ли они устойчивыми. В целом, эксперты предполагают, что для полноценной оценки ситуации потребуется дополнительная динамика, которая позволит понять, будет ли закрепляться тенденция к росту или сохранится текущий спад.
Банк России на своем сентябрьском заседании, скорее всего, примет решение о снижении ключевой ставки на 1–2 процентных пункта. Этот шаг может стать частью стратегии по поддержке экономического роста и стабилизации валютного курса, что в долгосрочной перспективе поможет смягчить негативное влияние внешних факторов и облегчить переход к более сбалансированной финансовой ситуации. Таким образом, весь текущий сценарий строится на предположении о достижении компромисса между необходимостью стимулировать внутренний спрос и контролировать инфляцию, а также учитывать глобальные изменения в мировой экономике.